英特尔(INTC.US)首席执行官Pat Gelsinger启动了芯片行业历史上规模最大的建厂热潮之一，这是重振这家硅谷先驱的大胆计划的一部分。但他缺少一个关键因素:足够多的付费客户。

　　英特尔的转型计划取决于它能否成为所谓的代工厂。Gelsinger向华尔街承诺，他将在今年开始公布这些客户的名字。在英特尔销售下滑、一度引以为傲的利润率缩水之际，即便只有一个大客户，也能帮助投资者证明过去12个月里英特尔股价上涨 47%是合理的。

　　从一开始，英特尔的商业模式就是设计和制造自己的芯片，比如奔腾、赛扬和至强，这些芯片为全世界的计算机提供动力。但该公司失去了技术优势，这导致一些电脑制造商转而使用AMD(AMD.US)的芯片，数据中心运营商甚至开始设计自己的芯片或转向英伟达(NVDA.US)。

　　Gelsinger表示:“在我看来，如果我们要做大，我们必须同时做代工。”“我们现在开始争取一些代工客户。”

　　尽管英特尔还没有披露这项业务的主要客户，但已经有了一些初步的线索。爱立信(ERIC.US)已承诺在英特尔的工厂生产一些网络芯片，亚马逊(AMZN.US)也在考虑通过英特尔来封装在其他地方生产的半导体。与此同时，高通(QCOM.US)正在研究英特尔计划在2025年推出的芯片制造技术。

　　分析师和投资者等待的是:一个愿意提前付款以保证供应的旗舰客户。如果真像Gelsinger所说的那样，今年就公布客户名单，那么距离最后期限只有几个月了。Gelsinger表示，一位未透露姓名的客户已为未来的供应预付了费用。

　　“这是人们正在等待的事情，”桑福德·伯恩斯坦公司的分析师Stacy Rasgon表示。但是，即使宣布了这一消息，实际从这一笔交易中获得营收也可能是数年之后的事情。他表示：“我们还有很长的路要走。”

　　在制造方面的失误导致英特尔失去市场份额之前，这家芯片制造商已经主导了该行业数十年。英特尔目前的营收不及台积电(TSM.US)和三星电子，市值也只有英伟达的一小部分。

　　英特尔转型计划的代价高昂。工厂的升级和扩建抹去了利润，消耗了曾经引领行业的现金储备。

　　“我们充分意识到，我们必须靠自己的努力进入这个行业，”Gelsinger表示。“三星，尤其是台积电，在这方面非常擅长。他们已经干了30年了。我已经干了两年了，对吧?嗯，我们还有很多东西要学习。”

　　对Gelsinger有利的是，对最先进芯片生产的需求只会增长。人们希望分散制造业，使其不那么集中在东亚。

　　那么谁会是英特尔最大的代工客户呢?伯恩斯坦的Rasgon表示，一些投资者希望是英伟达。英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)表示，他对这个想法持开放态度。

　　英特尔的长期竞争对手AMD是另一种可能，但可能性很小。这家公司十多年前就放弃了自己生产芯片。和英伟达一样，它把生产外包给了台积电。

　　Caso表示:“英特尔面临的挑战是，它需要向这些客户证明，其制造业正在好转。”“你把你的生意押在上面了。台积电一直是可靠的。”

　　Gelsinger认为他已经开始让反对者相信英特尔已经回来了。今年股价的上涨凸显了这一点。但Gelsinger承认他需要钓到一条大鱼。

　　Gelsinger表示，归根结底，这将取决于“英伟达、亚马逊、谷歌、微软、高通或苹果(AAPL.US)”是否相信它们能与英特尔合作开发出更好的产品。